【机构新动向】人形机器人板块受关注机构上调蓝晓科技评级

  受益于人形机器人板块的火热，电子皮肤概念股福莱新材的股价表现亮眼，收获到众多机构的关注，在《投资者关系活动记录表》中，公司表示，凭借在功能性涂层材料的技术积累，围绕OLED屏幕生产的全部过程中的工业检测应用与头部屏厂开展深度共同研发，进而既实现产品进口替代，同时也是技术替代。柔性传感器中试线主体已安装好，目前在调试功能和工艺参数，进展较为顺利。

  目前柔性传感器在人形机器人应用主要在灵巧手的触觉方面，从客户的反馈来看，价格大致是1只手的触觉解决方案在2000元以内是有市场竞争力的，目前未实现量产之前是较难达到的。基于柔性传感器件在机器人执行精细操作和与人类交互时的应用中的及其重要的作用及其技术复杂度，不一样的部位的不一样的需求对应单位价格会不一样，预估整体价值量占比10%左右。

  需要注意的是，尽管产业中流传着“无皮肤，不人形”的期望，但罗马不是一日建成的，在人形机器人蒸蒸日上的初创阶段，部分环节尚处于初期阶段，有着非常大的进步与改善空间，除了预期之外，更要关注产业化进程的落地以及商业化后的回报周期，关注相关业务对业绩的贡献程度。

  械设备行业中，长盛轴承、博众精工、汉威科技、开勒股份、基康仪器、固高科技、中坚科技、华曙高科、克莱特、燕麦科技、南兴股份获得较多关注。

  在所有给出明确目标价的公司中，参考周五收盘价，蓝晓科技目标价空间达36%，中国通号、百亚股份均超30%。

  结合天风证券研报，蓝晓科技作为国内吸附分离材料行业的领军企业，产品品种类型及新兴应用领域产业化等方面均表现出较强实力，六大产业均有较好的布局和发展，多个领域完成国产替代。看好其在金属资源中的提锂、生命科学中的固相合成载体两个领域的业务布局。

  主营业务是研发、生产和销售吸附分离材料以及围绕吸附分离材料形成的配套系统装置和吸附分离一体化柔性解决方案。创始人高月静、寇晓康夫妇是国内外离子交换树脂领域有丰富研究和工作经验的专家，公司股权结构清晰且集中。公司凭借卓越的科学技术实力，荣获国家科学技术进步二等奖、国家级专精特新“小巨人”企业等称号。经过二十余年的发展，公司至今已成为吸附分离材料与技术行业的国内行业有突出贡献的公司、国际有名的公司。公司强调材料、工艺和系统设备的融合发展，并在全球设立多个材料、设备系统装置的生产、研发中心。

  过去十年收入和利润年化复合增长率均超过25%。吸附分离树脂业务过去五年年化复合增长率超过25%；系统装置业务复合增速接近40%。公司持续发展海外业务，海外收入占比由2013年的8.6%，增长至2024H1的27.2%。随着收入的迅速增加，费用比例低位稳定，研发投入持续提升，研发人员占比在2023年已提升至总人数的25.6%，属于高强度研发投入型公司。

  吸附分离技术是现代工业领域重要的物质分离、纯化方法，在所有的领域应用中优势显著，在全世界内，吸附分离材料大范围的应用于金属资源、生命科学、水处理与超纯化、食品加工、节能环保及化工与催化等应用领域。在众多下游应用领域中，锂资源提取受益于加快速度进行发展的新能源产业近年来得以快速地发展，生命科学领域中多肽、小核酸等领域前景光明，固相合成载体迎来快速地发展周期。但在全球产业竞争中，国际厂商依托其深厚的研发技术实力和先进的工艺技术，占据了市场的高端领域。

  本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：于鑫（登记编号：A03）